La croissance japonaise surprend positivement… mais la fin d’année et 2026 s’annoncent tout autrement. En cause, les sanctions commerciales décrétées par Donald Trump. Elles frappent fort. Le droit de douane moyen sur les exportations japonaises est passé de 1,5 à 11,5%. L’automobile a échappé au pire : les surtaxes, prévues à 27,5%, ont été ramenées à 15%, un niveau toutefois bien supérieur au taux initial. Or, les États-Unis sont un débouché vital du « made in Japan ». Près de 20% des exportations y sont écoulées et ils sont le premier excédent commercial du pays : 70 milliards de dollars en moyenne par an, depuis 2015 (hors parenthèse de la crise sanitaire). Le choc douanier ne fait que commencer. [...]
00:12Mais la fin d'année 2026 s'annonce tout autrement.
00:15En cause, les sanctions commerciales décrétées par Donald Trump.
00:19Elles frappent fort.
00:20Le droit de douane moyen sur les exportations japonaises est passé de 1,5 à 11,5%.
00:25L'automobile a échappé au pire.
00:28Les surtaxes prévues à 27,5% ont été ramenées à 15, un niveau toutefois bien supérieur au taux initial.
00:35Or, les États-Unis sont un débouché vital du Made in Japan.
00:39Près de 20% des exportations y sont écoulées et ils sont le premier excédent commercial du pays.
00:4470 milliards de dollars en moyenne par an depuis 2015, hors parenthèse de la crise sanitaire.
00:51Le choc douanier ne fait que commencer.
00:54Un coup de froid sur l'activité est à venir.
00:56D'autant plus qu'anticipant le brutal relèvement des taxes, les importateurs américains ont surstocké.
01:03La tendance est maintenant au recul des exportations à la destination des États-Unis.
01:08À cela s'ajoutent les effets collatéraux.
01:11Les partenaires asiatiques du Japon, eux aussi frappés par Washington, se repositionnent sur les mêmes marchés pour écouler leurs marchandises accentuant la concurrence.
01:19Et c'est dans ce climat déjà tendu que Sanae Takechi, une nationaliste radicale, s'apprête à prendre le pouvoir au risque d'exacerber les tensions commerciales avec Pékin.
01:30Tous ces facteurs pèsent déjà sur les industriels.
01:33Sous 50 en septembre, le PMI manufacturier se situe dans la zone de contraction de l'activité.
01:37Ce recul s'explique principalement par la faiblesse des nouvelles commandes.
01:42Il confirme l'impact négatif des barrières douanières américaines, mais reflète aussi la fragilité du marché domestique.
01:49Les ménages, eux, signalent une dégradation de leur situation actuelle par rapport à celle d'il y a un an.
01:55Et ont mis le pied sur le frein.
01:56La prudence prévaut, les dépenses sont ajustées avec, à la clé, un repli de la consommation en volume.
02:03La persistance d'une inflation forte qui pèse sur le pouvoir d'achat n'y est pas étrangère.
02:08La hausse des prix à la consommation est au-dessus de sa cible depuis trois ans et demi, avec de surcroît un sujet très sensible, le prix du riz.
02:17Il a été multiplié par plus de deux en deux ans, ce qui a contraint les autorités à puiser dans leurs réserves stratégiques.
02:24L'inflation est en partie alimentée par la forte dépréciation du Yen, qui renchirit le coût des importations, notamment de l'énergie et de l'alimentaire.
02:33Le taux de change effectif nominal, qui offre une vision générale de la valeur d'une monnaie face aux autres devises, est à son plus bas niveau depuis 1993.
02:43Le Yen est particulièrement affaibli face au dollar et à l'euro.
02:48La Banque du Japon est donc confrontée à un véritable dilemme.
02:51Maintenir une politique accommodante pour soutenir l'activité, au risque d'aggraver la chute du Yen, ou resserrer sa politique monétaire, au risque de peser sur la reprise domestique.
03:02La future Première Ministre va hériter d'une économie en voie de dégradation.
03:08Comme souvent au Japon, malgré le public supérieur à 235% du PIB, la prochaine chef du gouvernement a annoncé vouloir mettre en place un énième plan de relance.
03:16Alors même que la pression s'exerce déjà sur les taux longs.
03:21Ce qui ne manquera pas de dégrader un peu plus encore les comptes publics pour des résultats très incertains sur l'activité.
03:29Le Japon entre dans un nouveau tunnel de croissance molle et de dérive de son déficit.
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