Services économiques TD
Analyse couvrant le monde entier
April 29, 2025
Élections fédérales 2025 : les libéraux remportent une quatrième élection consécutive, mais ce sera un troisième gouvernement minoritaire de suite
Le Parti libéral a remporté un troisième mandat minoritaire consécutif, ses députés élus ou en tête récoltant 168 sièges, contre 160 lors de l’élection fédérale de 2021 et 152 lors de la dissolution de la 44e session du Parlement. Un gouvernement majoritaire exigeait 172 sièges. Le Parti conservateur a également augmenté son nombre de sièges, qui est passé de 119 à 144. Les deux principaux partis à l’élection de 2025 ont obtenu une part des votes record.
April 16, 2025
La politique tarifaire et ses contrecoups affaiblissent les perspectives de croissance des États-Unis
L’administration américaine a décrété une pause de 90 jours sur les droits de douane réciproques, les remplaçant par un droit de douane uniforme de 10 % pour tous les pays (à l’exclusion de la Chine). Ces droits s’ajoutent aux droits de douane sectoriels, notamment ceux sur l’acier et l’aluminium ainsi que sur les automobiles finies et les pièces détachées.
April 02, 2025
Le « jour de la libération » pour les États-Unis, synonyme d’instauration de droits de douane élevés à l’échelle mondiale
Le gouvernement américain a annoncé aujourd’hui des droits de douane réciproques généraux ciblant tous ses partenaires commerciaux, et pas seulement les pays qui affichent d’importants excédents commerciaux avec les États-Unis. Les droits de douane seront mis en œuvre en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) de 1977.
March 26, 2025
Budget 2025 du Québec
Des résultats économiques supérieurs aux attentes ont permis au Québec d’afficher un déficit légèrement inférieur pour l’exercice 2024-2025 à celui prévu dans la mise à jour budgétaire de novembre dernier. Le déficit de l’exercice 2024-2025 (avant les dépôts dans le Fonds des générations) s’établit maintenant à 8,1 milliards de dollars, soit une amélioration de 700 millions de dollars par rapport à la mise à jour de l’automne.
March 26, 2025
Perspectives des marchés provinciaux de l’habitation : un marché de l’habitation qui repose sur de fragiles fondations dans un contexte de turbulences tarifaires
Le double coup dur que représentent les tempêtes hivernales et l’incertitude économique liée aux droits de douane a secoué les marchés canadiens de l’habitation au premier trimestre. Nous remarquons maintenant une baisse trimestrielle à deux chiffres des ventes de propriétés au Canada et une baisse d’environ 5 % du prix moyen des propriétés au Canada.
March 18, 2025
Perspectives économiques provinciales
Les répercussions de la guerre commerciale entre le Canada et les États-Unis nous ont amenés à réviser à la baisse nos prévisions de croissance du PIB réel pour cette année d’un océan à l’autre. La vigueur de l’activité au premier trimestre dans toutes les régions protégera les moyennes annuelles, mais nous croyons qu’une légère récession se matérialisera au Canada en milieu d’année.
March 18, 2025
Prévisions économiques trimestrielles
Encore une fois, les changements de politique de l’administration Trump sont le principal thème des prévisions pour le trimestre, ce qui sous-tend une révision à la baisse des perspectives mondiales. Il est impossible de savoir avec certitude de quoi demain sera fait dans ce contexte de valse-hésitation des politiques, ce qui nous oblige à établir un ensemble équilibré d’hypothèses pour étayer ce cycle de prévisions.
March 04, 2025
De la fabrication au recyclage : émissions engendrées pendant le cycle de vie des véhicules électriques et des véhicules à essence au Canada
Les émissions engendrées pendant le cycle de vie des véhicules électriques à batterie sont beaucoup plus faibles que celles engendrées pendant celui des véhicules à essence. Bien que l’empreinte carbone des véhicules électriques à batterie soit plus élevée au début, en raison des émissions associées à la production des batteries, les émissions liées au carburant des véhicules à essence sont beaucoup plus importantes, ce qui explique l’écart entre les émissions des deux types de véhicules.
February 20, 2025
L’état du marché de l’emploi canadien et les perspectives d’un avenir incertain
Entre les possibles droits de douane américains, le ralentissement de la croissance démographique et l’incertitude entourant les élections fédérales à venir, l’économie canadienne sera confrontée à de nombreux risques dans les prochains mois.
February 19, 2025
Des questions? Nous avons les réponses
*Le 4 mars, les États-Unis ont décidé d'imposer des droits de douane de 25 % au Canada et au Mexique. Nous abordons les implications économiques dans le cadre de ces questions-réponses, les prévisions étant disponibles dans le tableau 1. Le président Trump a publié un nombre record de décrets et fait tourner les marchés avec de nouvelles annonces tarifaires chaque jour. Sans surprise, les questions-réponses de ce trimestre sont dominées par des discussions sur les impacts potentiels. Nous avons modifié nos prévisions concernant les taux d'intérêt et la croissance économique, en particulier pour le Canada.
February 01, 2025
Donald Trump impose des droits de douane de 25 % sur tous les produits en provenance du Canada et du Mexique, et de 10 % sur les produits de la Chine
Mardi, les États-Unis lanceront officiellement une guerre commerciale qui aura des répercussions considérables sur l’économie, la géopolitique et les marchés financiers.
January 29, 2025
Prise de conscience de la réalité : Trouver le prochain dividende de croissance américain
Alors que les décrets du président Trump se multiplient à toute allure, l’optimisme des investisseurs quant à un déchaînement des esprits animaux est freiné par la réalité d’une simple arithmétique sur l’économie.
January 28, 2025
Dangers potentiels à l’horizon: risques commerciaux dans le secteur de l’automobile nord-américain
La proposition d’imposer des droits de douane généraux de 25 % au Canada et au Mexique, si elle fait l’objet de mesures de rétorsion équivalentes, entraînerait probablement une contraction importante des ventes de véhicules dans les trois pays nord-américains, car les hausses de prix se répercuteraient sur les chaînes d’approvisionnement.
January 21, 2025
Infographie sur les relations commerciales entre le Canada et les États-Unis
Infographie qui explore les solides relations commerciales entre le Canada et les États-Unis. Le Canada est le plus grand marché d’exportation des États-Unis, tout en maintenant un léger déficit commercial. De plus, le Canada est un importateur net de 5 milliards de dollars de produits automobiles américains, ce qui met en évidence les liens économiques profonds entre les deux pays.
January 21, 2025
Remettre les pendules à l’heure en matière de commerce entre le Canada et les États-Unis
À l’heure où les Canadiens se préparent à une longue période de négociation d’accords dans le cadre de la stratégie tarifaire du président Trump, voici un aperçu des enjeux et des faits qui sous-tendent la rhétorique.
January 15, 2025
Perspectives du marché locatif canadien: La croissance des loyers devrait continuer de ralentir en 2025
Pour 2025, nous prévoyons que la croissance des loyers construits à cet effet au Canada ralentira pour atteindre une fourchette de 3 à 4 %. Nos perspectives reflètent une multitude de facteurs tels que le ralentissement de la croissance démographique, l’augmentation de l’offre de logements locatifs et la baisse des taux d’intérêt.
January 06, 2025
Politique sur les changements climatiques dans le contexte d’un deuxième mandat de Donald Trump – Quelles mesures passeront à la trappe?
La politique sur les changements climatiques est sur le point de connaître un revirement important dans le cadre du deuxième mandat de Donald Trump. La réduction des dépenses directes et des pouvoirs des organismes de réglementation, qui ont considérablement augmenté avec le président Biden, constitueront probablement les priorités du président désigné.
December 16, 2024
Énoncé économique fédéral de 2024
La journée fut mouvementée sur la scène politique canadienne, la ministre des Finances ayant démissionné avant la publication de l’Énoncé économique de l’automne (l’« Énoncé »). Toute la tourmente n’a pas empêché le dépôt de l’Énoncé, qui nous donne un aperçu du plan économique du gouvernement face à une seconde administration Trump. Toutefois, l’incertitude politique est grande en raison d’un important remaniement de cabinet et de la menace d’une élection qui plane.
December 05, 2024
Trump bouscule les perspectives économiques!
Les points de départ sont importants pour une nouvelle administration. Le président Trump héritera d'une économie forte qui a dépassé les prévisions de loin ! Cette situation est à l'avantage des républicains en 2025. Les ménages ont plus de marge de manœuvre pour absorber une partie de la douleur économique liée à une guerre tarifaire que les économies des partenaires commerciaux qui font du surplace.
November 20, 2024
Les détenteurs de prêts hypothécaires se sont éloignés du précipice
Nos analyses suggèrent que les renouvellements de prêts hypothécaires seront moins stressants pour les ménages que ce qu’on pouvait craindre. Les paiements globaux des hypothèques canadiennes devraient reculer à compter de la mi-2024 pour les soldes à régler. Les principaux facteurs à l’origine de cet apaisement attendu sont la baisse des taux d’intérêt et l’augmentation des paiements, qui ont contribué à atténuer le choc des paiements.
November 07, 2024
Éclatement de la bulle démographique du Canada
Le gouvernement fédéral a décidé de marquer une pause dans la croissance de la population canadienne en forte expansion. Les réductions prévues du nombre de résidents non permanents (RNP) et des cibles annuelles d’immigration permanente devraient faire stagner la croissance démographique du pays au cours des deux prochaines années.
November 06, 2024
Les marchés se préparent à une hausse de l’inflation et des taux d’intérêt sous l’administration Trump
À 11 h (HE), Donald Trump avait obtenu 277 des 538 votes du collège électoral, devenant ainsi le 47e président. Même si le dépouillement des bulletins de vote est toujours en cours, il semble que le président Trump a aussi remporté le vote populaire, un fait qui ne s’est pas produit pour un président républicain depuis l’élection de George W. Bush en 2004.
November 01, 2024
L’énigme des taux d’intérêt au Canada : trop d’une bonne chose
Il faut évaluer attentivement le souhait qu’une réduction de taux importante soit décrétée en vue d’atténuer le choc des renouvellements hypothécaires. Étonnamment, environ le quart des prêts hypothécaires seront renouvelés à un taux INFÉRIEUR l’an prochain.
October 25, 2024
50 est-il le nouveau 25?
Non, je ne parle pas d’âge, même si je reconnais que cela me plairait bien! J’ai su que j’allais devoir en démordre après l’annonce de la Banque du Canada (BdC) de mercredi, les marchés ayant anticipé une réduction de taux de 50 points de base (pdb). Je ne regrette pas d’avoir la conviction que les risques doivent être gérés lorsque la BdC annonce une réduction de taux qui s’aligne historiquement sur les réductions de taux en période d’urgence.
October 17, 2024
Perspectives économiques Impossibles à contenir : les dépenses de consommation aux États-Unis pourraient s’améliorer
Le Bureau of Economic Analysis a récemment procédé aux révisions annuelles de référence de ses National Income & Product Accounts. Ces révisions ont montré un rythme plus soutenu de la croissance économique et des revenus au cours des dernières années, avec une amélioration notable du revenu personnel au premier semestre 2024.
October 16, 2024
La modification des règles hypothécaires alimentera la reprise du marché canadien du logement
Les nouvelles règles hypothécaires visant à faciliter l’achat d’une propriété par les personnes contractant un prêt hypothécaire assuré énoncées par le gouvernement fédéral entreront en vigueur le 15 décembre. On s’attend à ce que ces mesures donnent de l’élan aux ventes et aux prix des propriétés résidentielles l’an prochain au Canada. Mais divers facteurs risquent d’émousser l’efficacité de ces nouvelles mesures, notamment l’érosion de l’abordabilité provoquée par leur mise en œuvre.
October 03, 2024
La course vers un transport décarboné à l’aide d’incitatifs gouvernementaux
L’adoption des véhicules zéro émission s’est répandue dans tout le Canada, mais plus encore en Colombie-Britannique et au Québec, où les marchés bénéficient de plusieurs années de soutien gouvernemental. En particulier, l’aide financière provinciale et fédérale accordée aux consommateurs qui achètent ou louent des véhicules zéro émission a joué un rôle déterminant dans le renforcement de la demande des consommateurs.
September 16, 2024
Le dynamisme des entreprises canadiennes dans un marasme postpandémie
Le dynamisme des entreprises canadiennes peine à renaître après la pandémie. Il était déjà sur une trajectoire à la baisse avant la COVID-19, et maintenant le faible taux d’entrées d’entreprises et l’augmentation du nombre de faillites montrent que le dynamisme demeure faible.
September 13, 2024
Élections américaines 2024 : conséquences pour l’économie et les marchés financiers
L’économie et les marchés financiers ne sont jamais indifférents aux élections, mais les marchés seront particulièrement à l’écoute des politiques qui alourdiront le déficit et les niveaux d’endettement alors que la marge de manœuvre pour esquisser un changement de trajectoire s’amenuise déjà en raison du vieillissement démographique et de l’augmentation des engagements au titre des programmes sociaux.
September 12, 2024
De mal en pis : le ralentissement de la productivité au Canada touche tout le monde
Depuis la pandémie, la productivité au Canada est allée de mal en pis. Si le Canada ne réalise pas de gains sur le plan de la productivité de la main-d’œuvre, il risque d’assister à une baisse continue du niveau de vie, à une aggravation de la stagnation des salaires et à une dangereuse détérioration des services publics.
September 05, 2024
Copropriétés de la RGT : l’offre excédentaire freine la croissance des prix
Dans la RGT, les ventes de propriétés demeurent modérées depuis que la Banque du Canada s’est mise à réduire les taux d’intérêt, en juin dernier. Elles devraient toutefois s’intensifier à mesure que la forte baisse des taux obligataires sera plus pleinement reflétée dans les taux hypothécaires. Malgré tout, même si la croissance des ventes s’accélère dans les mois qui viennent, celle du prix de revente moyen dans la RGT sera probablement largement à la traîne.
August 26, 2024
L’Observateur financier: À vos marques, prêts… Réduisez! Réduisez! Réduisez!
La Réserve fédérale américaine (Fed) est enfin prête à réduire les taux d’intérêt, mais on ignore encore le rythme et l’ampleur des réductions à venir. Nous estimons qu’elle sera de 25 points de base (pdb) par réunion, pour un total de plus de 250 pdb pour cette année et l’année prochaine.
